截至周一下午收盘，黑色系多品种盘中重挫，双焦跌幅居前，其中焦炭主力合约收跌5.86%，焦煤主力合约收跌4.06%。
国盛期货黑色系研究员王英认为，基建需求提前、集中下达支撑现货坚挺同时推升了市场交易预期，加上盘面2205合约在贴水格局下存在买入套保优势，近期黑色系表现坚挺。但随着盘面的上涨，2205合约基差已经修复到2%以内，同时基建需求也通过冬储、锁货等方式集中释放一批，盘面和现货已经通过上涨兑现这一逻辑。
“另外，随着时间推移，年后市场将更多关注终端真实消耗情况。去年四季度房地产新开工面积同比回落28%直接拖累年后施工面积，并直接影响春季工程用钢需求。周一发布的房地产2021年12月新开工面积同比回落31%、销售面积同比回落15.6%是引发盘面跳水的直接原因。元旦后基建需求前置订单量较大，很多贸易商反馈基建工程接单量大、送货期长，订单的集中释放意味着对后期需求的透支，从而无法支撑高需求的持续，这也是周一黑色系大跌的原因。”王英说。
一位产业人士告诉记者，钢厂年前对原材料的阶段性补库需求进入尾声。截至上周五，钢厂、独立焦化厂焦煤可用天数分别回升到16.73天和17.93天，钢厂进口铁矿石库存消费比回升到43.15天，表明本轮钢厂原材料补库基本完成。补库完成后，原料类商品交易需求将大降，将重回供过于求的状态，价格下跌将使钢材成本下行。
“煤焦周一出现较大幅度下跌，尽管有上调价格的消息，但市场对其反应并不积极。市场对黑色系整体仍保持偏空预期，补库接近尾声加之钢厂利润下行，煤焦整体更弱。焦炭2205和2209合约价差进一步回落至133.5元/吨附近。”一德期货煤焦高级研究员张源说。
昨日国家统计局公布的数据显示，我国2021年12月份原煤产量在38467万吨，同比增长7.2%；焦炭产量3600万吨，同比减少10.7%。2021年全年焦炭产量46446万吨，同比减少2.2%。“焦煤产量释放较为充分，但基本达到国内煤产量的最高水平，继续提升的空间较为有限。焦炭方面也有一定增量，但力度不大，且与铁水产量在逻辑上有一定出入。从数据上看，对于盘面无明显有效支撑。”张源说。
据悉，煤焦目前基差进一步拉大。当前焦炭现货价格已经提涨3轮，累计涨幅520元/吨，对应盘面仓单约在3650元/吨，基差超过600元/吨；而焦炭无利润的厂库成本仓单约在3300元/吨，基差在300元/吨左右。焦煤当前仓单成本约在2700元/吨，基差500元/吨附近。
张源认为，目前对于第四轮焦炭价格提涨，钢厂接受难度有所增加，焦煤方面则随着下游的补库完成，上涨难度也有一定提升，后期煤焦现货或逐渐企稳。本月末限产政策目前暂无细则，但煤矿方面大概率限产力度将小于焦炭及成材。
也有市场人士认为，目前双焦基本面暂稳，不具备大幅下跌的基础，后期持续关注春节的影响。当前焦炭价格第三轮提涨已全面落地，部分地区焦企提出第四轮提涨，焦企库存持续低位，对市场预期较好。钢厂虽然存在一定抵触情绪，但由于担心疫情影响，仍存在一定补库需求。
不过，对于后市，张源持不同的观点。张源认为，从季节性角度考虑，节后煤焦大多会有一定下跌空间。若预期节后焦煤下跌500元/吨，焦炭下跌3轮共600元/吨，那么焦炭对应仓单成本将回落至2800—2900元/吨附近，焦煤仓单成本则回落至2200元/吨附近。因此周一煤焦大幅下跌后，节后的下跌预期反映已较为充分，下方支撑或有所增强。但节前来看，反弹逻辑目前暂不充分，可继续关注成材端供需情况和预期变化。另外，市场对节后铁水复产的预期依然存在，长期来看，煤焦仍存去库预期。
（图片来源：veer图库）