同比涨幅双降！1月CPI、PPI数据出炉，传递什么信号？

国家统计局2月16日发布数据显示，1月份全国CPI（居民消费价格指数）同比上涨0.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。PPI（工业生产者出厂价格指数）同比上涨9.1%，涨幅比上月回落1.2个百分点。

国家统计局城市司高级统计师董莉娟表示，1月份，居民消费价格总体平稳。煤炭、钢材等行业价格走低，带动工业品价格整体继续回落。

CPI同比涨幅回落 环比由降转涨

从同比看，1月CPI上涨0.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。
从环比看，1月CPI由上月下降0.3%转为上涨0.4%。

分析人士表示，1月CPI同比涨幅回落主要受食品价格影响。数据显示，1月食品价格下降3.8%，降幅比上月扩大2.6个百分点，影响CPI下降约0.72个百分点。

尤其是猪肉价格降幅明显，拉低1月CPI涨幅。董莉娟表示，受去年同期基数较高影响，1月猪肉价格同比下降41.6%，降幅扩大4.9个百分点。从环比看，冬季腌腊基本结束，加之节前生猪出栏加快，猪肉供应充足，猪肉价格下降2.5%。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智认为，当前猪肉价格正经历筑底反弹阶段。生猪存栏量将保持充足，此轮猪肉价格上涨将较为温和，不会显著抬升CPI。

PPI同比涨幅回落 环比继续下降

1月份，煤炭、钢材等行业价格走低，带动工业品价格整体继续回落。从同比看，1月PPI上涨9.1%，涨幅比上月回落1.2个百分点。从环比看，PPI下降0.2%，降幅比上月收窄1.0个百分点。 

“疫情影响逐渐减弱，全球供应链逐步恢复，供需矛盾有望缓和。主要大宗商品价格经历了去年显著上涨后，今年上涨动力减弱，大概率会企稳回落。”民生银行首席研究员温彬说。

需要看到的是，在全球高通胀环境下，我国初级产品保供稳价任务更为艰巨。如果初级产品的国际价格大涨，将会对国内中下游企业构成挑战。此外，受结构性因素和周期性因素共同影响，预计我国PPI所代表的上游物价上涨和CPI所代表的下游物价稳定的情况还会延续一段时间。

为自主调控提供有利条件

与国内物价平稳运行形成鲜明对比的是，近期美欧等主要经济体通胀指标继续超预期上涨，海外通胀“高烧不退”，通胀预期持续发散。

但其对我国的输入型通胀影响有限。温彬认为，我国一系列稳增长措施陆续出台，政策效果持续显现，预计输入型通胀压力可控。

从全年来看，国家发改委有关人士认为，2022年我国物价保持平稳运行具有坚实基础，预计CPI延续温和上涨态势，PPI涨幅可能逐步回落，上下游价格走势更趋协调。

国内物价保持平稳运行，为货币政策继续“以我为主”提供有利条件。  

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前明确，美联储这次货币政策紧缩的外溢影响可能小于上一轮。一方面，美国和非美主要经济体经济增长和货币政策的同步性比上一轮好，美联储很注意和市场沟通，国际市场的定价会作出相应调整，其外溢影响已得到部分释放；另一方面，我国经济基本面有较强支撑，国际收支结构稳健，经常账户顺差规模比较稳定，外汇储备也比较充裕，这些都有利于我国较好适应外部环境变化。

（图片来源：veer图库）