近期，焦煤市场有两个“变量“，在市场上激起了一阵波澜......一是国家发布粗钢产量平控政策，二是3月份焦煤进口增幅较大。
4月19日，国家发改委新闻发言人孟玮提出了确保实现2022年全国粗钢产量同比下降的目标。消息一出，当日期货市场反应强烈，原本走势红火的焦煤、焦炭等期货品种，急速变盘下行，收盘时黑色系品种“绿色”霸屏。当日焦煤05合约收盘3069.5元、下跌幅度3.11%，焦炭05合约收盘4063.0元、下跌幅度3.09%，近期也在附近震荡。而现货市场由于运输不畅，钢企焦煤、焦炭库存处于低位，价格并未下行，而且焦炭通过了第六轮上涨累计1200元，焦煤市场强势不改，部分焦煤价格甚至还有50-100元的上涨。
粗钢平控，对后期钢铁生产真的能够带来大幅度下降吗？
我们不妨从数据来分析。2021年我国粗钢产量10.3亿吨，同比下降3.0%。今年第一季度我国已经完成粗钢产量24338万吨，同比下降10.%。仅从数据看，今年的平控目标其实早在一季度就得以完成了。按正常目标今年同比不增长平控来看，剩余三个季度合计粗钢78662亿吨，折算9个月为月均粗钢产量8740万吨，考虑到四季度存在环保限产等因素，粗钢产量实际是低于二、三季度的。如果后期三个季度严格执行粗钢产量按月均不超过8740万吨测算，后期的铁水日均产量大约会稳定在235万吨左右，仍然处于较高水平，比峰值的253万吨相比，还有提升空间。可以看出，今年下半年完成全年粗钢平控目标的压力明显小于去年，政府采取行政限产的难度下降，钢铁行业波动将更多地由市场供需状况决定。
由于俄乌战争导致国际钢材价格大幅上涨，出口钢材价格比国内价格高一倍，但我国出口的钢材多是低端产品，反过来还得进口高端产品。国家对出口钢材的态度恐不甚积极。现在产业链上最大的问题是，制造端利润微薄，无论是焦炭还是钢材都是微利经营，而原料端焦煤、铁合金、建材等价格居高不下，行业利润分配极度不合理。国家政策平控的目的应该是压缩需求，提高终端利润，合理分配行业利润，但效果有待观察。
2022年3月，中国进口炼焦煤376.22万吨，同比下降23.31%，环比增加25.97%。1-3月累计进口炼焦煤1225.99万吨，同比增加8.94%。且由于焦煤国际价格高企，3月份进口焦煤均价同比大幅上升84.31%。从数据看，焦煤进口环比二月份大幅增长，但同比降幅仍然较高。也可以理解为，焦煤进口在逐步增长，但进口总量维持较低水平。
与上年不同的是焦煤进口结构发生了两点明显变化：
一是俄罗斯焦煤占比上升，蒙古国进口还在低位。
据笔者从部分进口商调研了解，目前俄罗斯焦煤进口快速打通了资金渠道，已经采用人民币结算，俄罗斯焦煤在出口欧洲国家困难的情况下，印度和中国就成为最大买家。1-3月我国进口俄罗斯炼焦煤累计333万吨，占比27.2%，同比提高了14.5个百分点。可以预计未来，将有更多的俄罗斯焦煤进入中国市场。届时，可以缓解沿海地区焦煤紧张的局面。俄罗斯焦煤与山西主流焦煤相比，主要是反应后热强在50-55之间低于山西主流焦煤65以上的热强度。俄罗斯焦煤价格低于澳洲硬质焦煤，市场上还是有价格优势。
二是蒙煤进口逐步增多，但仍处于较低水平。1-3月蒙古炼焦煤进口量210万吨，同比降幅65%，占比只有17.1%，同比低37个百分点。这与蒙古国的预想要差很多。目前甘其毛都口岸通车数达到了285车，后期有望达到500-600车，甘其毛都进口焦煤报价2950元，暂稳。
据悉，已关闭了半年多的策克口岸将于近期通关，后期甘其毛都焦煤进口会快速回升。策克口岸的优势是离蒙古国煤矿产地很近，最近的煤矿距离中国只有40公里，其储量和产量均属上乘。但策克口岸位于阿拉善盟额济纳旗距离内地较远，这些年的进口量一般在1000万吨左右，一般对内陆市场影响有限。其煤种以动力煤为主占到六成以上，且90%以上被酒泉钢厂和河西走廊的电厂消耗，其他为1/3焦煤，主要被庆华集团和甘肃的部分焦煤厂消耗。总体上通关后，对内地市场的投放量十分有限，倒是为新疆煤炭补充内地资源起到了经济作用。从品质看，策克进口的1/3焦煤粘结指数不稳，15天以上就有所降低，本来还能够作炼焦煤配煤使用，不及时洗煤就只能当电煤用了。
策克口岸主要煤种有：F煤为动力煤，正常进口600-700万吨，是最多的进口品种；马克A煤(灰≤8，硫≤1.0，挥发份≤34，G≥70)年正常进口30万吨；欧斯克A煤(灰≤14，硫≤1.2，挥发份≤35，G≥65)年正常进口30万吨。以上两种煤，煤质好，但产量低。南戈壁A煤，（灰≤16，硫≤1.3，挥发份≤36，G≥65）正常年进口300-400万吨。
笔者分析认为，国家粗钢平控政策出台，或有更深层次考量。针对铁矿石价格居高不下，让国内钢厂付出了高昂的成本，加大了输入性通胀的预期，产业链利润分配失衡，作为政策调剂，我们还要密切关注后期的平控具体措施。焦煤进口增加，可以缓和国内紧张的现状。需要观察钢铁产量的变数，如果钢铁产量下降，焦煤进口持续增加，焦煤市场持续强势的状况将有所动摇。
（图片来源：veer图库）