营收存疑？治臻撤回申请并终止科创板上市

2022年，氢能产业进入了新的阶段，但氢能企业的上市融资情况似乎并不理想。继国富氢能11月终止科创板上市后，12月23日，上交所官网发布了关于终止对上海治臻新能源股份有限公司（以下简称“治臻新能源”）首次公开发行股票并在科创板上市审核的决定。

12月21日，治臻新能源和保荐人海通证券股份有限公司分别向上交所提交了《上海治臻新能源股份有限公司关于撤回首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》（治臻股份【2022】第 004 号）和《关于撤回上海治臻新能源股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的申请》（海证【2022】1710 号），申请撤回申请文件。根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第六十七条的有关规定，上交所决定终止对治臻新能源首次公开发行股票并在科创板上市的审核。

根据披露文件，治臻新能源和国富氢能终止上市的原因相同，均为公司申请撤回首次公开发行股票的申请。

根据6月30日治臻新能源披露的招股说明书，公司拟公开发行股票不超过1070万股，不低于发行后总股本的 25%，发行后总股本不超过 4268.4545 万股。拟募集资金总额为122063万元，其中67133万元用于扩建氢燃料电池金属双极板生产项目，28930万元用于上海治臻研发中心建设项目，26000万元用于补充流动资金。

财务数据相对良好，但营收存疑

招股说明书指出，报告期内，治臻新能源营收的年复合增长率达到了285%，且2021年实现了扭亏，完成净利润2016.17万元。另一方面，治臻新能源2019-2021年应收账款分别为1481万、1863万和5319万，分别占总营收的54%、27%和24%，回款相对较快，使其现金流情况相对其他几家公司相对健康。整体来看，治臻新能源的财务数据情况较其他几家申报上市的氢企要健康。

但同时，招股说明书指出，报告期内，治臻新能源前5大客户的营收占比均超过了94%。其中，捷氢科技是治臻新能源的第一大客户，2021年来自捷氢的营收更是高达1.07亿，占比48.1%。而根据捷氢科技的招股文件来看，2021年5月，捷氢科技启用上海工厂，燃料电池系统和电堆的产能各为6000台，而2021年，捷氢科技燃料电池电堆和系统的产能利用率分别仅为22.53%和11.52%。另一方面，氢晨科技作为第二大客户，2021年贡献了26.1%的收入，两家公司合计贡献了近1.66亿的营收，而治臻新能源2021年总营收为2.23亿，两大公司的采购也使得治臻新能源达到了近一年营业收入不低于2亿人民币的上市条款要求。而根据企查查显示，捷氢科技控股母公司——上汽集团间接持有治臻新能源近9%的股权。

另一方面，针对上交所提出的向捷氢科技、氢晨科技、未势能源、新源动力等销售的双极板数量以及对应客户公司的电堆产量情况，治臻新能源选择了申请豁免披露。