杭氧股份：加大工业气体市场开拓力度，成长路径清晰

我们近日再次对杭氧股份进行了调研，与公司总经理等高管进行了深入的交流。通过此次调研，我们对公司未来的成长路径有了更为明确、清晰的认识。公司核心竞争力：技术壁垒+国家产业政策+客户资源钢铁、化工行业对大型空气分离设备运行的稳定性和安全性要求极高，而大型空分设备从设计、部机配套到整体工程成套都有很高的技术壁垒。大型成套空分设备由 8 个系统、100 余套部机组成，公司掌握了除空气压缩机外的 7 个系统的核心部机的设计和制造能力（其中氧气压缩机和氮气压缩机占国内 70%~80%市场份额）。子公司透平公司目前为 3 万以下等级的成套空分设备配套离心式空气压缩机，3 万以上等级配套的空气压缩机除少数向陕鼓、沈鼓购买外，绝大部分从国外进口。公司目前已形成 6 万等级空分设备的生产能力，并有望在年内形成 8 万等级空分设