港华燃气目标价10.24港元

港华燃气 (1083)

买入价︰9元

目标价：10.24元

止蚀位︰8.5元

港华燃气（1083）主要股东为香港中华煤气（3），持股62.37%。集团去年上半年营业额按年上升21.5%至29.62亿元，纯利按年上升49.2%至5.33亿元。集团2012年用户数目为760万，期内销售气量53.2亿立方米，其中居民和工商用户占比分别为25%和75%。去年上半年，集团取得11个燃气项目，分别位于山东省、安徽省、四川省和广东省等。随着去年7月内地政府调涨非居民天然气门站价格，并加快天然气价格市场化，集团较具议价能力将上游气价转嫁至工商用户。另外，内地提高城镇化比率，亦有助带动新增用户增长。西气东输管道建设渐趋完善、中缅天然气管道和多座沿海大型液化天然气接收站相续落成，天然气供应渐趋充足，有利集团业务发展。

去年上半年，借贷总额为61.31亿元，现金及现金等价物合计22.35亿元，流动比率为0.7倍，负债股东权益比率较2012年底下跌5.9个百分点至89.2%。经营现金净额按年上升72.8%至3.2亿元。