煤制气设备回暖高景气可期 12股即将爆发

  4月23日国务院转发关于保障天然气稳定供应长效机制的若干意见，力争2020年天然气供应能力达到4200亿立方米，相比2013年的1676亿方成倍增加。其中为满足煤改气工程用气的新增需求达1120亿立方米。为保障天然气供应，有序推进
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中国石化5.07+0.000.00%
中国石油7.48-0.06-0.80%
科达机电18.76-0.23-1.21%
张化机 12.24-0.45-3.55%
煤 气 化6.77-0.32-4.51%
煤制气示范项目建设。天然气需求的快速增长，将拉动煤制气、页岩气等非常规油气产业发展，相关设备企业最先受益市场扩容。
值得注意的是，4月18日新一届国家能源委员会首次会议，研究讨论能源发展的相关战略问题和重大项目，强调以重大工程为抓手，积极发展清洁能源。在能源需求快速上升和雾霾天气倒逼的推动下，调整能源结构，大力发展常规和非常规天然气成为重要抓手。另外，作为配套政策，保障天然气供应的若干意见还提出，要支持各类市场主体参与储气设施投资运营，进一步理顺天然气与可替代能源价格关系，抓紧落实天然气门站价格调整方案。
从目前非常规气的产业化程度来看，煤制气、页岩气增速最快，对天然气新增需求的贡献力度居前。按照相关规划，2015年煤制天然气产量将达到180亿立方米，2020年煤制天然气产量接近600亿方。页岩气方面，虽然2013年全国总产量仅为2亿方，但随着中石化涪陵气田的产业化推进、中石油两个国家级页岩气开发示范区的建设，2014年全国产量将增逾6倍，达15亿方，2015年或将超过政策制定目标65亿方，上升至100亿方。
新型煤化工作为煤炭清洁利用的重要方向，是保障油气供应安全和推动能源结构调整的关键推手。随着技术的逐步成熟，煤制气等新型煤化工项目有望加速推进。日前，安徽淮南新型煤化工基地总体发展规划，即获得安徽省政府正式批复实施。从目前已获得发改委路条的情况来看，煤制气项目总产能接近800亿方，实际投产仅有30亿方。在政策的推动下，后续项目建设将加快，潜在投资规模达千亿级别。按照机构预测，年产40亿方的煤制气项目，投资额高达260-300亿元，一半费用集中在设备领域。随着项目的推进，煤化工设备企业将率先受益。
按照天然气“十二五”发展规划，2015年煤制天然气产量将达到150-180亿立方米。日前，中国石油和化学工业规划院日前表示，国内煤制气项目快速发展，当前各地上马煤制天然气项目的热情很高，预计2020年煤制天然气产量达到600亿方，是“十二五”规划中2015年产量180亿方的三倍有余。
张化机主营煤化工等领域压力容器，公司2013年新签订单26.58亿元，在手订单34.3亿元。随着非标压力容器伊犁基地的建成投产，将有利于抢占新疆及西北地区的新型煤化工市场。科达机电生产的清洁煤气化设备，已获得多个项目订单，目前在手清洁煤气业务订单及框架协议约15亿元，2014 年内将逐步交付。东华科技主营煤化工设计和工程总包，近期迎来多家机构调研。
内蒙君正(601216)：立足内蒙，资源为王
我们预计2012-2013年PVC产量分别为32万吨、60万吨；烧碱产量分别为24万吨、45万吨；电石产量分别为55万吨、100万吨；煤炭产量均为260万吨。公司业绩方面，我们预测公司2012-2013年收入分别为42.57亿元、56.68亿元，分别同比增长15.38%、33.14%。归属于母公司净利润为6.29亿元、7.38亿元，分别同比增长10.77%、17.33%。我们预计内蒙君正2012-2013年每股收益分别为0.49元、0.58元，按照5月24日收盘价，对应动态市盈率分别为16.9倍和14.3倍。我们认为短期公司股价虽然在PVC行业景气低迷的压力下有继续下调的风险，但是从长期角度看，公司成本控制能力强，未来一体化产能规模不断扩大，以及公司依托煤矿资源，有意向发展煤化工项目，有望超越氯碱产业链，而向综合性能源化工企业挺进，因此我们给予“推荐”评级。(日信证券赵越)
万邦达(300055)：受益于煤化工等工业污水大发展的来临
我国煤化工投资空间巨大，今年3月以来，新型煤化工审批悄然放闸，陆续已有10个项目获批，合计新增投资规模在3000亿元左右。据部分媒体报道，中石化将加大在煤化工领域的投资力度，未来10年投资额有望高达6000亿元。无论是从目前已获审批的项目来看还是中石化等巨头的强势参与，充分表明“十二五”期间煤化工投资将并不仅限于15个示范项目，实际投资规模可能远远超出预期。
公司作为煤化工污水处理市场的领军企业，其现有战略客户均为神华、中煤、中石油等大型央企，企业综合实力与投资动力均位于业内前列，随着下游客户煤化工投资进程的加速，公司订单有望保持高速增长。
模式创新有利于增强公司竞争力并提升盈利能力
公司创造性的将EPC+C、BOT等模式引入传统以EPC为主的工业污水工程市场。EPC+C模式在建设期可确认收入，有利于保持较好的现金流状况。BOT则可以树立较高的资金门槛，有利于减少竞争，提升盈利水平。我们认为未来公司还将继续推广适合自身发展的商业模式，进一步增强市场竞争力。
工业污水排放提标，托管运营优势更加突出
工业污水处理工艺复杂，提标和“零排放”等政策压力将增加企业在运营环节的成本，第三方托管运营有助于降低成本提高效率。公司在托管运营领域经验丰富，已有5个在运行项目，经验积累将使公司成本和技术的优势更为突出，托管运营规模的扩大同时也将增强公司以EPC+C、BOT模式拿单的能力。